1-据经济参考报，北京、上海、广州、深圳、重庆等多地城中村改造正稳步铺开。日前，住房和城乡建设部明确，我国超大特大城市城中村改造将分为实施拆除新建、开展经常性整治提升、实施拆整结合三类推进实施。业内的人表示，城中村改造在改善居民生活环境的同时，蝶变新生的空间也化作了发展新增量，有数据保守估计我国每年城中村改造投入金额将达8400亿元。

  2-国家能源局发布多个方面数据显示，9月全社会用电量7811亿千瓦时，同比增长9.9%；1-9月，全社会用电量累计68637亿千瓦时，同比增长5.6%。

  1-美国财长耶伦表示，美国国债利息“仍然可控”。耶伦表示，美国经济处在良好状态，利率可能会持续处于高位，不过目前情况尚不明朗。

  2-欧洲央行首席经济学家连恩：只要有必要，我们将保持高利率；欧元区经济在2023年剩余时间内将处于“明显停滞”状态；欧洲央行将尽可能久地维持高利率水平。

  据证券时报，10月16日，10家央企陆续公告，掀起了新一轮回购增持潮。10家央企包括中国石化、宝钢股份、中远海控、中国移动、中国铁建、中煤能源、三峡能源、中国电建、海康威视和华润微等。实际上，这一波回购增持潮自9月就已启动。据不完全统计，9月以来，A股市场已有超40家上市公司发布拟增持相关公告，增持主体包括股东、董监高以及经销商等。超60家上市公司发布回购股份方案，绝大部分回购的股份被用来实施股权激励或员工持股计划。

  国家能源局发布多个方面数据显示，9月全社会用电量7811亿千瓦时，同比增长9.9%；1-9月，全社会用电量累计68637亿千瓦时，同比增长5.6%。

  国际方面，海外市场利率居高不下；国内方面，在多重政策提振下，9月国内经济逐步改善。中长期看，中短期海外利率保持比较高水平，全球未来依然面临衰退风险，国内弱现实与强预期继续交织影响，期指短线或延续震荡偏弱走势。

  今日1#电解铜现货对当月2310合约报升水20-升水80元/吨，均价报于升水50元/吨，较上一交易日上涨50元/吨。平水铜成交价66320-66500元/吨，升水铜成交价66340-66520元/吨。宏观方面，费城联储主席哈克重申了上周五发表的言论：除非数据出现转折，否则美联储应保持利率稳定。美联储再度放鸽，美元下行。基本面方面，截至10月16日本周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周五下降0.32万吨至11.41万吨。具体来看，华东地区进口铜到货不多且直发下游客户较多，且国产铜到货也较为有限，因而仓库存储下降。华南地区则由于下游补货积极性较高，仓库存储下降明显。消费方面，低位铜价下预计需求仍表现尚可。价格这一块，市场情绪偏谨慎，预计铜价维持窄幅震荡。

  内蒙地区开始小幅增产，云南枯水期需留意；需求端：节后需求恢复至节前，10月铝材出口季节性下滑，11月恢复。成本方面：短期企稳。海外需求弱恢复，留意去库周期的结束。假期累库符合预期，节后下游恢复后开始继续去库格局，留意云南枯水期继续限电的可能。可逢低持有，内强外弱持续，结构性行情可能有望在年底出现较强驱动。

  节后库存延续季节性小幅累库，加工费因冬储继续小幅下调，短期国内产量高位维持，且进口到货增加后供应处于偏高状态，短期国内有一定累库压力，价格这一块，后续仍主要关注美国利率政策变化，短期基本面估值中性偏高且有一定累库压力，预计维持偏弱震荡。

  供应端产量高位维持，进口窗口维持关闭状态。需求端，节后补库需求略有释放，但持续性存疑，电积拖累下，预计升水弱势难改，国内仓单增加库存继续小幅累积，基本面整体维持偏弱判断，建议继续空配持有，月差预计持续维持偏弱状态。

  供应层面看，受价格持续低迷且仓库存储上的压力影响，钢厂被动减产，10月产量较排产进一步下滑。需求层面，短期价格下降后仓单需求有较明显恢复，短期补库需求略有释放，但持续性存疑。整体现货高库存情况未明显好转，虽然钢厂被动减产，但核心仍需考验旺季需求，基于旺季需求难超预期的假设下，反弹后继续维持谨慎偏空的判断；月差方面，下跌后仓单性价比提升，去化较快，正套小幅走出，但预计继续走扩空间不大，建议暂时观望。

  工业硅现货价格仍旧强势，北方大厂复产缓慢，部分非主流产区产量小幅增加。整体供应端小幅增加，多晶硅方面，光伏下游产品价格下降，负反馈向上传导，后续多晶硅存在一定的价格回落风险，但对于垂直一体化企业的影响相对有限，新增产能陆续爬产，需求端相对坚挺。有机硅价格持续偏弱，但是持续生产，四季度对工业硅需求预测偏弱。当前需关注11合约仓单问题、商品整体走势等问题。交易上建议观望。

  现货小幅上涨。唐山普方坯3420（10）；螺纹，杭州3740（30），北京3700（20），广州3850（0）；热卷，上海3770（40），天津3770（20），广州3780（20）；冷轧，上海4830（0），天津4470（0），广州4700（10）。

  利润增加。即期生产：普方坯盈利-273（33），螺纹毛利-281（13），热卷毛利-383（22），电炉毛利-242（52）；20日生产：普方坯盈利-132（36），螺纹毛利-134（16），热卷毛利-236（25）。

  基差。螺纹（未折磅）01合约98（-6），05合约89（-16）；上海热卷01合约8（-5），05合约38（-12）。

  产量下降。10.12螺纹253（-1），热卷317（-3），五大品种918（-5）。

  需求增加。10.12螺纹269（70），热卷316（15），五大品种927（106）。

  库存下降。10.12螺纹693（-16），热卷400（1），五大品种1603（-9）。

  钢厂亏损幅度加剧，减产增多，盘面走出负反馈逻辑。钢材现实基本面偏差，其中热卷压力最大，本周产量降幅不明显，而需求回升幅度较小，库存积累至高位。上周公布的钢材出口数据再超预期，钢厂终端需求尚可，警惕负反馈深度。

  现货上涨。唐山66%干基现价1084（0），日照超特粉831（5），日照金布巴902（12），日照PB粉935（10），普氏现价118（0）。

  利润下滑。PB20日进口利润30（8）。金布巴20日进口利润28（-24）。超特20日进口利润15（-24）。

  铁矿石绝对估值中性，相对估值中性偏高，基差偏大。驱动端当前港口以工厂采购为主，钢厂主动做库存意愿一般，进入旺季后钢材下游需求值得推敲，一旦需求强度与韧性不足，高产量依然不可持续，近端压力会二次反扑。短期,铁矿石延续供需双强，价格较好兑现了现实强劲的预期，但国庆期间下游需求疲软，库存积累明显，节后钢厂减产压力剧增，关注未来下游需求的成色，铁矿石在贴水格局下将表现为随钢材走势但波动更大。

  现货估值中性，盘面估值中性。钢厂高炉利润和钢厂盈利率持续降低，下游情绪较差，焦化利润维持盈亏平衡附近，整体利润偏低。秋冬季限产，铁水产量大概率回落，但基于某一些头部钢企碳达峰目标，预计10月铁水日均产量很难跌破240万吨。海运煤市场行情报价上涨，对国内煤价冲击较小；动力煤价格本周偏弱，港口贸易情绪较差。煤矿方面报价相对坚挺，尤其是优质骨架煤，瘦煤、贫煤等配煤价格小幅回落。安全高压下，煤矿复产节奏偏慢，国内供应10月难有明显恢复。整体而言，焦钢企业多维持按需采购。总体来看，短期盘面以震荡为主，中期建议多配。

  利润：原油大涨后，沥青即期利润再度被压缩至极低位，炼厂即期综合利润小幅亏损。基差：11月小幅贴水，12月贴水幅度较大。供需存：日产小增，10月排产环比大幅回落，关注兑现情况；刚需平淡，北方仍有赶工需求，下游资金问题无缓解迹象；厂库小幅累库、社库延续季节性去库，总库存水平中性。

  观点：相对估值偏低。地炼供应减量部分兑现，刚需有限限制价格高度。观望为主。

  PG23115163（+51），夜盘收于5040（–123）；华南民用4950（–100），华东民用5250（–20），山东民用5290（+110），山东醚后5500（+80）；价差：华南基差–213（–151），华东基差87（–71），山东基差127（+59），醚后基差487（+29）；11–12月差57（–21），12–01月差94（–14）。

  估值：LPG盘面价格小幅上涨，夜盘下跌；现货价格进一波走弱，低端价至5000元/吨之下；基差回升至平水附近，近月月差反套；内外价差维持倒挂；油气比价冲高后回落，依旧位于偏低水平。PDH装置利润小幅改善后企稳，依然维持亏损。

  驱动：国际油价止涨，Brent收于90美元之下。原油供需现实依旧偏强，地缘政治扰动致供给端仍存不确定性，油价或难以深跌。海外丙烷临近淡旺季转换节点，供需区域性矛盾仍存。美国C3库存维持高位但已接近拐点，出口增量明显；中东供应边际有转松；运费大幅回落后反弹，削弱远东价格支撑。国内方面，炼厂库存偏高，港口预计下周将有集中到船，供应相对宽松；看跌氛围依旧主导，下游拿货意愿有限。PDH装置亏损之下复产节奏偏慢，需求依旧承压。

  观点：LPG供需现实边际转弱，当前核心矛盾依然是油价及运费。一方面地缘政治扰动为原油带来风险溢价，另一方面运费在冬季也将得到一定支撑。考虑到当前油气比价已至低位，PDH利润边际修复，空配PG的EV不高。月差角度关注12-1逢低正套。

  现货价格：美金泰标1520美元/吨（+0）；人民币混合12280元/吨（+0）。

  资讯：中国汽车工业协会数据，9月我国汽车产销延续增长态势，产销量均创历史同期新高。9月汽车产销分别完成285万辆和285.8万辆，环比均增长10.7%，同比分别增长6.6%和9.5%。1至9月汽车产销分别完成2107.5万辆和2106.9万辆，同比分别增长7.3%和8.2%。

  天然橡胶高位小幅回落，现货价格持稳，混合仍偏强。供应端，国内外产区产出释放不及预期，单产降低原料收购价格持续上涨，成本抬升。需求端，下游轮胎厂库存储备偏低位，开工高位积极性尚存，市场对天胶库存去库较为乐观。另外，上涨后基差绝对点位存在吸引力但其风险可能远大于可见收益，需要警惕经验主义陷阱。供应端减产程度待验证，短期可能迎来回调，长久来看越临近11-12月更需要以期现反套或者逢低多的思路对待天然橡胶，单边主要推荐低位累购的策略以应对也许会出现的价格波动。

  液碱：华东930（日+0，周-30）；华北1020（日+0，周+0）；西北850（日+0，周+0）。

  片碱：华东3500（日+0，周+0）；华北3500（日+0，周+0）；西北3250（日+0，周+0）。

  烧碱：华东192（日+0，周-256）；华北928（日+0，周-26）；西北424（日+0，周-40）。

  电石法：西北一体制-72（日+0，周-75）；华东外采制115（日+82，周+90）；华北外采制99（日+28，周+15）；西北外采制445（日+0，周+30）。

  供需，供应回落；下游需求较弱，终端需求边际好转；库存略降，表需环比持平。

  供应：整体开工80.0%（环比-1.6%，同比+2.8%），周产量44.1万吨（环比-0.9万吨，累计同比-1.2%）。

  库存：社会库存50.3万吨（环比-1.2万吨，同比-2.6%）；周表需43.8万吨（环比+0.5万吨，累计同比-0.7%），周国内表需36.5万吨（环比+0.4万吨，累计同比-1.0%）。

  周一PVC现货及期货回升，基差低位，1/5价差偏低。10月第2周PVC供应减少，下游需求及终端需求低迷；库存情况弱于预期，库存水平高位；表需及内需较差，出口有好转迹象；原料价格回落，但是综合利润不高，下方空间不大。策略：观望。

  玻璃：华北1962（日-5，周-22）；华中2080（日+0，周+0）；华南2260（日+0，周+0）。

  纯碱：氨碱法毛利941（日-25，周-186）；联碱法毛利1094（日-20，周-180）；天然法毛利1394（日-100，周-202）。

  玻璃：煤制气毛利434（日-7，周+19）；石油焦毛利362（日+15，周+45）；天然气毛利377（日+5，周+38）。

  纯碱供需，供应回落，仍在高位；轻碱需求持平，重碱需求增加；库存增加，表需高位。

  需求：1-8月地产数据：施工面积、开发投资、销售面积、新开工面积、土地购置面积负增长，竣工面积同比连续正增长。

  周一纯碱现货走弱，期货走强，基差偏高，1/5价差偏高；玻璃现货及期货走强，基差偏高，1/5价差偏高。目前纯碱处于“中高利润+中价格+中低库存”的状态，现实强势，估值略高；远月在成本附近时表现出一定韧性。玻璃处于“中高利润+中价格+中高库存”的状态，下游补库放缓。策略：纯碱空配，玻璃观望。

  煤头装置：固定床毛利280（日+32，周-70）；水煤浆毛利496（日+25，周-60）；航天炉毛利485（日+23，周-60）。

  气头装置：西北气毛利786（日+0，周-100）；西南气毛利989（日+0，周-30）。

  复合肥：45%硫基毛利110（日-3，周-11）；45%氯基毛利297（日-1，周-10）。

  需求，销售下降，同比偏低；复合肥负荷降，库存降；三聚氰胺开工增，同比大幅偏高；港口库存同比大幅偏高。

  复合肥：复合肥开工38.7%（环比-7.2%，同比+28.7%）；复合肥库存44.8万吨（环比-0.2，同比-10.6%）。

  人造板：人造板：1-8月地产数据：施工面积、开发投资、销售面积、新开工面积、土地购置面积负增长，竣工面积同比连续正增长。

  三聚氰胺：三聚氰胺开工63.4%（环比-5.3%，同比+10.2%）；三聚氰胺库存1.2万吨（环比+0.2，同比+15.0%）。

  工厂库存：厂库47.6万吨（环比+27.2，同比+8.9%）；表需108.5（环比-0.6，累计同比+6.8%），国内表需101.4（环比-0.6，累计同比+4.8%）。

  周一现货偏弱，期货偏强；1/5价差偏高；基差偏高。10月第2周尿素供需格局持平：供应略降，销售走弱，库存积累，表需及国内表需持平；下游复合肥负荷降、库存降；下游三聚氰胺厂开工大增，同比转偏高；港口库存同比大幅偏高。策略：空配。

  截至2023年10月15日当周，美国大豆优良率为52%，市场预期为51%，之前一周为51%，上年同期为57%；大豆落叶率为97%，之前一周为93%，上年同期为95%，五年均值为93%；大豆收割率为62%，市场预期为57%，之前一周为43%，去年同期为60%，五年均值为52%。

  AgRural周一表示，截至上周四，巴西2023/24年度大豆播种面积为预期的17%，因天气恶劣播种面积较前一周增加7个百分点，落后于去年同期的24%，改变了在当前年度开始几周达到有史以来最快速度的趋势。巴西亚马逊雨林一个主要河港的水位周一降至至少121年来的最低点。

  巴西对外贸易秘书处（Secex）出口多个方面数据显示，巴西10月前2周出口大豆235.34万吨，日均出口量为26.15万吨，较上年10月全月的日均出口量19.99万吨增加31%。上年10月全月出口量为379.82万吨。

  10月USDA月度供需报告利多美豆，但因美豆天气问题逐步远离市场，因此利多更多表现为支撑性。美豆收获的季节性压力，巴西淡季却持续超量出口与美豆竞争市场，及巴西大豆播种期已经略显干旱的天气成为市场关注的焦点。因此，报告后国内豆粕期价反弹相对美豆乏力，等待新焦点的驱动指引。

  ICE期棉周一收跌，受油价下行影响，且市场焦点重回对最大买家中国对棉花需求的担忧。交投活跃的12月合约跌0.91美分，或1.1%，结算价报每磅85.15美分。

  郑棉周一再度下跌：主力2401合约跌50点于16990元/吨，持仓增1万2千余手。主力持仓上，多增9千余手，空增7千余手。其中多头方华融融达、中粮分别增3千和2千余手，中信、国泰君安各增1千余手。空头方国泰君安增3千余手，中信等5个席位各增1千余手。而东证、永安分别减2千和1千余手。夜盘跌100点，持仓增7千余手。远月05合约跌25点于16810元/吨，持仓增3千余手，主多增2千余手，主空增1千余手，其中多头方中信增2千余手，空头方金瑞增1千余手。总持仓增1万4千余手，前二十席位主多增1万4千余手，空增7千余手，前二十主力席位上多头方中信增约5千手，中粮、华融融达各增3千余手，空头方中信、国泰君安、海通各增2千余手。

  2023年8月，美国批发商服装及服装面料销售额为121.92亿美元，同比下降13.29%，较上月降幅扩大（上年8月数据调整后为14060亿美元），环比增长0.31%，为第三个月环比为正，但增幅较缩窄（7月数据调整后为121.54亿美元）。美国批发商服装及服装面料库存额为354.57亿美元，同比下降15.56%（上年8月数据调整后为419.91），且降幅较上月扩大，环比下降2.59%（7月数据调整后为364亿美元）。美国批发商库存销售比为2.91%，同比下降0.08个百分点（上年8月数据调整后为2.99%），环比下降0.08个百分点（7月数据调整后为2.99%）。

  据中国棉花信息网对全国棉花交易市场18个省市的154家棉花交割和监管仓库、社会仓库、保税区库存和加工公司库存调查多个方面数据显示，9月底全国棉花商业库存131.46万吨，较上月减少31.6万吨，减幅19.38%，低于去年同期61.55万吨。

  2023年9月底，信息网对样本规模总量为1500-2000万锭的棉纺织公司进行抽样调查，截至9月底纺织企业在库棉花工业库存量为85.71万吨，较上月底增加6.87万吨。纺织企业可支配棉花库存量为135.16万吨，较上月底增加9.84万吨。

  北疆收购定价7.7-8.0之间，奎屯略高，老百姓还有点不太认卖，收购量不算太大，加工厂收购较为冷静，皮棉有出指标的，报价18000元公定含税，南疆籽棉8.1-8.2元，皮棉杂质较大报价17700-17900元，成交不多。

  截止到2023年10月15日，新疆地区皮棉累计加工总量30.24万吨，同比增幅28.58%。15日当日加工增量3.76万吨，同比增幅43.97%。

  现货：10月17日中国棉花价格指数18081元/吨,涨4元/吨。今日国内棉花现货市场皮棉现货价小幅上涨。今日基差持稳，部分新疆库31双28/双29对应CF401合约基差价在750-1300元/吨；部分新疆棉内地库31级单28/单29对应CF401合约含杂3.0以内基差在1000-1600元/吨。今日棉花企业销售积极性较好，多数棉商手里资源量不多，销售价格较稳定，部分优质资源价格略有上涨。当前纺织纱线销售仍旧一般，利润空间较小，随着新棉收购加工进度增加，纺织企业对新棉较为期待和关注。据了解，新疆库31双28或单29含杂较低提货报价在17800-18400元/吨。部分内地库皮棉基差和一口价资源21/31双28或单29低杂提货报价在18000-18500元/吨。

  随着收购偏理性进行，市场前期的“抢收”预期降温，而节后的冲高也算对“减产”的兑现。除非产量出现超预期减少，才有望提供上涨驱动。整体国内开始反映供给上量压力和下游疲弱对价格的压力。较大的下跌和跌后企稳更多是在追随商品走势（其中大跌是在商品走势提前已转弱下跌，而棉价是在扛过了双节的收购初期后，进行的补跌）。收购上量前，价格仍可能有阶段反弹，但如果期现价格的弱势逐渐影响收购，会出现收购价重心下移，因此集中收购的定价会较为重要，短期需重视。美棉市场，基本面上，供给利多也有乏力之嫌，而需求端未见接力之态。库存反常性增加也体现了压力，其在震荡区间下沿位置表现走弱。

  现货市场，10月16日涌益跟踪全国外三元生猪均价15.4元/公斤，较前一日上涨0.07元/公斤，河南均价为15.25元/公斤（+0.15）。

  现货价格反弹，散户低价惜售，抗价情绪略有增强，养殖集团价格回暖，二育积极性有所增强。中期看四季度市场面临供需双增格局，需求端存季节性好转预期，养殖端也会调整出栏决策去匹配需求，二次育肥以及压栏等行为对猪价会产生节奏上的扰动，近端市场若进行持续的压栏二育动作，则对旺季价格产生压制，反之近端压力释放则有助于缓解旺季压力。目前需求虽仍处淡季，但肥猪有限，肥标价差持续，增重需求或限制价格下跌空间，市场对旺季存在一定乐观预期，9月以来价格偏弱回调也增强了市场对11-12月上反弹的信心，中期猪价仍存上涨驱动。但今年供应基数较充裕背景下二育情绪偏谨慎，冻品在旺季的出库需求也将限制价格反弹空间。今年以来能繁母猪去化缓慢，存栏仍处高位，明年上半年供应压力犹存叠加消费淡季令中长期猪价仍偏空；近端养殖亏损，仔猪加速下跌，能繁母猪若持续去化有望令明年下半年市场预期好转。动态跟踪市场情绪变化以及疫病等因素对交易节奏以及月间强弱的影响。